Question 1

¿Qué son los holdouts y qué resolvió la Ley 27.249?

Accepted Answer

Los holdouts son los acreedores que no ingresaron a los canjes de deuda de 2005 y 2010 y litigaron contra la Argentina. La Ley 27.249 derogó las leyes cerrojo y de pago soberano, ratificó los acuerdos ya firmados y autorizó a pagarles para cerrar el default y volver a los mercados de crédito.

Question 2

¿Cuánto se les ofreció pagar?

Accepted Answer

Dos opciones: la Oferta Base, equivalente al capital adeudado más un 50% de ese capital; y la Oferta Pari Passu, del 70% del reclamo legal (capital más intereses reconocidos), para los tenedores alcanzados por las órdenes judiciales de la Corte de Distrito de Nueva York (art. 6°).

Question 3

¿De dónde salió la plata para pagar?

Accepted Answer

La ley autorizó al Poder Ejecutivo a emitir bonos del Tesoro u otras operaciones de crédito público por hasta USD 12.500 millones, ampliando el Presupuesto 2016, con destino exclusivo a las cancelaciones de deuda (art. 7°).

Question 4

¿La ley entró en vigencia de inmediato?

Accepted Answer

No. Sus disposiciones clave quedaron sujetas a una condición: que la Cámara de Apelaciones del Segundo Circuito de Estados Unidos confirmara el levantamiento de todas las medidas cautelares (injunctions) dictadas contra la Argentina (art. 2°).

Question 5

¿Qué establece el artículo 1 (Derogación de las leyes "cerrojo" y "de pago soberano")?

Accepted Answer

Deroga las leyes 26.017 (Ley Cerrojo), 26.547, 26.886 y 26.984 (Ley de Pago Soberano) y sus normas reglamentarias, además de toda otra norma contraria o incompatible con esta ley. Esas leyes impedían reabrir el canje y ofrecer mejores condiciones a los tenedores que no habían ingresado (los "holdouts"), por lo que había que derogarlas para poder cerrar el acuerdo.

Question 6

¿Qué establece el artículo 2 (Condición suspensiva: levantamiento de las medidas cautelares en Nueva York)?

Accepted Answer

La ratificación de los acuerdos, la autorización a la Autoridad de Aplicación y varias disposiciones clave (artículos 5° a 13 y 15) solo entran en vigencia una vez que la Cámara de Apelaciones del Segundo Circuito de los Estados Unidos confirme el efectivo levantamiento de todas las medidas cautelares (las "injunctions" del caso pari passu) dictadas contra la Argentina.

Question 7

¿Qué establece el artículo 3 (Normalización de los servicios de la deuda (modifica el art. 42 de la Ley 27.198))?

Accepted Answer

Autoriza al Poder Ejecutivo, a través del Ministerio de Hacienda y Finanzas Públicas, a proseguir con la normalización de los servicios de la deuda pública en los términos del artículo 65 de la Ley de Administración Financiera 24.156 y de esta ley, facultándolo a continuar las negociaciones. El Ministerio debe informar trimestralmente al Congreso el avance de las tratativas, con una base de datos de los acuerdos alcanzados, montos y procesos terminados, y copias certificadas de los acuerdos.

Question 8

¿Qué establece el artículo 4 (Nuevas negociaciones si no se cumple la condición)?

Accepted Answer

Si las disposiciones sujetas a la condición del artículo 2° no llegaran a entrar en vigencia, la Autoridad de Aplicación queda igualmente habilitada a negociar con los tenedores de títulos elegibles que no ingresaron a los canjes de 2005 y 2010, pero en ese caso los acuerdos y propuestas quedan sujetos a la aprobación posterior del Congreso.

Question 9

¿Qué establece el artículo 5 (Ratificación de los acuerdos de cancelación (Anexo I))?

Accepted Answer

Ratifica los acuerdos de cancelación ya celebrados entre la Argentina y los tenedores de Títulos Públicos Elegibles, que se incorporan como Anexo I (en inglés y su traducción) y forman parte de la ley. Autoriza al Ministerio de Hacienda a prorrogar los plazos de vencimiento de esos acuerdos.

Question 10

¿Qué establece el artículo 6 (Ofertas a los holdouts: Oferta Base (capital + 50%) y Oferta Pari Passu (70%))?

Accepted Answer

Faculta a la Autoridad de Aplicación a enmendar los acuerdos y a cancelar la deuda con los tenedores que no los suscribieron, mediante dos propuestas. La Oferta Base: el capital adeudado más un 50% de ese capital (con topes según sentencias e intereses calculados al 31 de enero de 2016). La Oferta Pari Passu, para los alcanzados por las órdenes judiciales de Nueva York: un pago equivalente al 70% del reclamo legal (capital más intereses reconocidos). Las ofertas se instrumentan mediante acuerdos de cancelación y una oferta pública de pago en efectivo contra entrega de los títulos.

Question 11

¿Qué establece el artículo 7 (Autorización de emisión de deuda por hasta USD 12.500 millones)?

Accepted Answer

Autoriza la emisión de bonos del Tesoro u otras operaciones de crédito público por el valor necesario para pagar lo previsto en la ley, con un tope de USD 12.500 millones (o su equivalente en otras monedas), ampliando en esa medida el Presupuesto 2016 (Ley 27.198). El producido se destina a las cancelaciones de deuda; el excedente se imputa a la autorización de deuda ya prevista en el presupuesto.

Question 12

¿Qué establece el artículo 8 (Renuncia de derechos por parte de los tenedores que aceptan)?

Accepted Answer

Los tenedores de títulos elegibles que participen de cualquier operación de cancelación deben renunciar a todos los derechos derivados de esos títulos, incluidos los reconocidos por sentencias, laudos arbitrales o decisiones administrativas en cualquier jurisdicción, y liberar a la Argentina de toda acción judicial, administrativa o arbitral, presente o futura, relacionada con esos títulos. Es la contrapartida del cobro de la oferta.

Question 13

¿Qué establece el artículo 9 (Prórroga de jurisdicción, renuncia a la inmunidad soberana y bienes exceptuados)?

Accepted Answer

Autoriza a incluir en los acuerdos y nuevas emisiones cláusulas de prórroga de jurisdicción a favor de tribunales extranjeros y de renuncia a la defensa de inmunidad soberana, con cláusulas de acción colectiva y pari passu según la práctica de los mercados internacionales. La renuncia no alcanza a la inmunidad de ejecución sobre una lista de bienes protegidos: reservas del Banco Central, bienes del dominio público, bienes que prestan servicios públicos esenciales, fondos de ejecución presupuestaria, bienes diplomáticos y consulares, impuestos y regalías, bienes militares y bienes del patrimonio cultural.

Question 14

¿Qué establece el artículo 10 (Facultades operativas para instrumentar los pagos y las emisiones)?

Accepted Answer

Autoriza a la Autoridad de Aplicación a realizar todos los actos necesarios para cumplir la ley: fijar épocas y plazos de las ofertas, determinar métodos de emisión de los nuevos títulos, designar entidades colocadoras (con comisiones que no pueden superar el 0,20% del monto de emisión), registrar un programa de títulos ante los mercados internacionales, contratar agentes fiduciarios, de pago y calificadoras, y afrontar los gastos asociados, siempre en condiciones de mercado.

Question 15

¿Qué establece el artículo 11 (Exención impositiva y cambiaria de las operaciones)?

Accepted Answer

Exime a las operaciones comprendidas en la ley del pago de todos los impuestos, tasas y contribuciones nacionales existentes o futuros, y de las restricciones cambiarias que pudieran aplicarse a esas operaciones.

Question 16

¿Qué establece el artículo 12 (Excepción a la Ley de Convertibilidad y al art. 765 del Código Civil y Comercial)?

Accepted Answer

Exceptúa a las operaciones de la ley de lo dispuesto en los artículos 7° y 10 de la Ley 23.928 (Convertibilidad, que prohíben la actualización e indexación) y del artículo 765 del Código Civil y Comercial, permitiendo pactar y pagar en la moneda extranjera de emisión de los títulos.

Ley 27.249

Normalización de la Deuda Pública y de Recuperación del Crédito (acuerdo con los holdouts)